DeepSeek V4横空出世：国产大模型价格战再升级，港股AI板块应声巨震

2026年4月底，国产大模型市场迎来了一场前所未有的震动。DeepSeek发布V4系列模型，不仅带来了技术层面的显著提升，更以极具冲击力的定价策略，在港股AI板块掀起了滔天巨浪。

价格战升级：从2.5折到1/10

4月25日晚，DeepSeek宣布对V4-Pro模型API开启限时2.5折价格优惠。然而，这仅仅是开始。4月26日晚，DeepSeek再次抛出重磅消息：全系列API服务，输入缓存命中的价格降至原有价格的1/10。这意味着，对于大量重复查询场景，企业用户的成本将进一步大幅降低。

具体来看，Pro模型在2026年5月5日前叠加2.5折限时优惠。调价后的价格更是令人咋舌：DeepSeek-V4-Flash每百万tokens输入缓存命中价格为0.02元，DeepSeek-V4-Pro为0.025元。这种级别的定价，被市场人士称为“白菜价”，直接冲击了竞争对手的定价体系。

港股AI板块：从“千元股”神坛跌落

这场看似常规的技术迭代，却在港股市场引发了剧烈反应。4月27日盘中，年初以来风光无限的AI明星股MiniMax（HK00100）盘中最低触及660港元，较1330港元的历史高点累计跌幅达50%。另一家龙头智谱（HK02513）在上周五单日大跌9%后持续回落，跌破千元大关。

回顾今年初，智谱与MiniMax先后登陆港交所，凭借其纯AI大模型的稀缺性，迅速成为港股市场的绝对明星。MiniMax一度涨至1330港元，成为港股第一高价股；智谱随后也突破千元大关，市值一度超过百度、京东等知名企业。然而，DeepSeek V4的发布，让这些明星股的光环在短短几天内骤然黯淡。

行业冲击：定价压力全面升级

DeepSeek V4的发布，被视为对现有竞争格局的一次系统性冲击。其“白菜价”策略直接威胁到MiniMax旗下abab系列等模型的市场定位，迫使整个行业面临新一轮定价压力。

市场普遍认为，DeepSeek V4在代码能力上实现了显著进步，对于中等简单的编程任务，DeepSeek V4性价比更高。但对于复杂项目、源码级工作，GLM 5.1能力依然领先。这种差异化竞争，使得不同厂商需要重新定位自己的产品策略。

机构观点：短期承压，中长期依然看好

面对近期智谱和MiniMax的持续下跌，机构投资者给出了相对理性的解读。海通国际张晓飞指出，智谱、MiniMax短期股价或受市场情绪冲击，但中期仍然看好。

短期来看，DeepSeek V4的竞争主要在于低价带来的行业价格冲击，对智谱、MiniMax股价存在阶段性的情绪压力。但中长期看，智谱、MiniMax等厂商模型能力仍将快速迭代追赶，追平token性价比，且受益于国产开源生态发展整体利好。DeepSeek V4的发布对智谱、MiniMax的中期股价不产生实质性影响。

行业展望：技术竞赛进入新阶段

DeepSeek V4的发布，标志着国产大模型竞争进入了一个新阶段。价格战只是表象，背后是技术实力、商业模式和市场定位的全方位较量。

从技术角度看，DeepSeek V4在推理能力和代码生成方面的进步，为国产大模型树立了新的标杆。从商业模式看，通过极致的性价比快速扩大市场份额，已经成为头部厂商的共同选择。从市场定位看，如何在与国际巨头竞争的同时，在国产厂商之间找到差异化优势，将成为下一阶段竞争的关键。

这场“深水炸弹”究竟是利好还是利空，取决于各家厂商的应对能力。对于用户和企业而言，激烈竞争带来的技术进步和成本下降，无疑是长期利好。但在这个过程中，资本市场和行业格局的震荡，也将持续一段时间。

结语

国产大模型行业正在经历从“百花齐放”到“优胜劣汰”的关键阶段。DeepSeek V4的发布，既是技术进步的体现，也是市场竞争加剧的信号。未来，如何在技术、价格、生态等多个维度建立可持续的竞争优势，将成为所有国产大模型厂商必须面对的核心课题。